申万房地产需求从集中爆发向正常回归

行业周数据回顾：一手房成交套数合计环比下降17.0%，3月集中推盘加上近期价格限制导致一手房推盘有所减少；二手房成交套数合计环比下降22.0%，国五条落地后二手房购房热情回落；库存去化周期25.5周，较上周增加0.4周；全国土地成交额累计同比上升97%，土地溢价率为14.7%，溢价率高位回落0.5个百分点。

申万跟踪45大城市一手房成交套数合计环比下降17.0%。本周申万跟踪45大城市一手房合计成交49800套，环比下降17.0%，同比上升14.2%。年初至今累计同比增长64.1%。一线、二线、三线城市分别合计成交6475套、32558套、10767套，环比分别下降19.2%、16.4%、17.2%，环比下降与3月集中推盘加上近期价格限制导致一手房推盘有所减少有关。

申万跟踪15大城市二手房成交套数合计环比下降22.0%。本周申万跟踪15大城市二手房合计成交13556套，环比下降22.0%，同比上升84.7%。年初至今累计同比增长216.2%。一线、二线、三线城市分别合计成交2380套、9818套，1358套，环比分别下降27.1%、20.0%、26.6%，国五条落地后二手房购房热情回落。

申万跟踪12大城市住宅可售套数合计环比上升1.7%，去化周期为25.5周，较上周增加0.4周。本周申万跟踪12大城市住宅可售套数合计529071套，环比上升1.7%，去化周期25.2周，比上周微涨。一线、二线、三线城市住宅售套数合计分别为219161套、234529套、75381套，去化周期分别为21.9周、29.6周、27.2周，较上周分别上升0.2周、0.6周、0.8周。

全国土地溢价率为14.7%，土地市场溢价率略微下降。全国土地成交5509亿元，累计同比上升97%，溢价率14.7%，较上周下升0.5个百分点；其中住宅市场为3633亿元，累计同比上升105%，溢价率17.9%，较上周下降0.6个百分点。土地市场溢价率高位回落。

草根调研信息：3月加推较多透支部分4月需求，销售情况仍然正常

深圳：目前一线城市主要是预售证审批环节限制涨价，开发商推盘进度放慢，但需求强烈。4月整个市场货量都偏少，供需矛盾突出。

武汉：4月销售有所回落，主要是3月开发商加推较多、部分楼盘已提前开盘所致。现在购房热情仍然不错，周末开盘的楼盘去化率普遍在80%左右。

成都：3月市场火爆，透支部分需求，4月推盘有所下降，但市场情绪稳定，价格微涨。

世联：到访量较3月下降约10%，基本处于正常水平。

行业投资建议：细则执行将延续差异化方向，行业龙头和优质成长股值得坚守。预计二三线城市对国五条的执行将相对宽松，而需求经过前期爆发，近期将相对缓和，未来一段时间房价上涨速度将放缓，从而使政策压力有所缓和，板块有望获得相对正收益；目前优质的公司对应2013年的PE普遍在10倍左右，建议继续坚守行业龙头和优质成长股，如万科A、保利地产(600048)、华夏幸福(600340)、金科股份(000656)、荣盛发展(002146)、南国置业(002305)等。

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