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中信证券5月市场将维持弱势下跌格局积极防御

发布时间:2021-01-25 16:18:47 阅读: 来源:膨化厂家

中信证券:5月市场将维持弱势下跌格局 积极防御

中信证券在其最新策略研究报告中表示,5月市场将维持弱势下跌格局,建议主仓消费积极防御,可配置医药、农业、银行、电力设备、军工、交运等行业,参与上海国资改革等主题。  研报认为,改革仍是主目标,微刺激政策效果有限。李克强总理在《求是》上的文章释放了明确的政策信号:(1)改革与结构调整是目前政策的主要目标;(2)政策风格不用强刺激,不走老路,否则将得不偿失;(3)政策风格依然是以长带短,以改求稳。然而相对于房地产可能出现的拐点带来的广泛影响,即使不考虑其风险发酵对微观主体预期的冲击,这些小批多次的微刺激亦难以完全抵消经济下行的动能,只能缓冲其下行速度。

研报称,A股盈利增速下行趋势已确立,短期难有改善。根据对经济与政策的判断,2014年A股盈利质量与增速都将回落,且上半年业绩增速低于下半年,第二季度才是全年低点,四个季度盈利同比分别为9.2%、8.6%、11.2%、10.4%。另外,考虑到实体经济弱于预期以及房地产风险发酵,未来仍有可能下调盈利增速预测。  此外,短端无风险利率上扬与长端利率下降反映了风险溢价的上升,会对股市估值产生负面影响。而从资金需求端来看,IPO重启对投资者的预期仍有负面影响。总体来看,5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。建议主仓消费积极防御,可配置医药、农业、银行、电力设备、军工、交运等行业,参与上海国资改革等主题。

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